港股今天暴力拉升，新闻媒体自然会去找很多原因，诸如0+3、人民币交易柜台之类的，同学们自然明白，这些都是表面，根本原因读过《外盘全面反弹！到底为什么？》的同学会心一笑，都懂了。
假期出游，大家坐着打打牌一聊，我发现重视打呼噜、呼吸暂停的人多了。
啥意思呢，就是一个人打呼噜，打的特别大声，然后中间突然不打了，好几秒喘不上气，呼吸暂停很久，然后才接上。术语叫“阻塞性睡眠呼吸暂停”（英文叫OSA），这个病轻则睡眠质量不佳、白天嗜睡、精力无法集中，重有猝死风险。
基本上鼻中隔弯曲、肥胖、呼吸道疾病、慢性肺病等群体有这个毛病的的特别多，年纪大的人很多人都有这个毛病，只是我们还没有老外重视，去医院专门看的不多。
那么到底有多少呢？我们看论文。
2019年医学顶级期刊《柳叶刀》杂志的研究估计，30-70岁的成年人有26%患病，全球轻度至重度OSA患者超过9.36亿人，其中中重度超过4.24亿人。美国有5400万，中国有1.76亿，欧洲仅德法就达5000万人。可以说是海量的患者群体了。
那么这个“阻塞性睡眠呼吸暂停”（OSA）怎么治疗呢？
在1981 年以前，主要治疗方法是血管切开术，目前外科手术发展后可分为三大类，耳鼻咽喉科手术、颌面外科手术、腹外科手术。 但外科手术创伤大、恢复慢、费用高，往往作为重症的补充措施，大多数人症状没那么重，主要的目的是为了改善生活质量。
目前各国指南首选治疗方式为无创气道正压通气 (positive airway pressure，PAP)，就是睡觉的时候戴呼吸机。
核心就是俩东西，无创呼吸机+面罩。用了晚上就能极大缓解呼吸暂停，避免猝死。
国外是走医疗保险的，能报销，还得要处方，国内这个全自费，也不需要处方。
机子呢，用个五六年没问题，面罩呢，一般一年一换。
全球无创呼吸机市场，最大玩家主要是瑞思迈和飞利浦，这俩占80%份额，全球面罩市场上，瑞思迈一家独大。
回到国内市场上，基本上这两年呼吸机市场都在20%以上增长，预计2025年将达到33.3亿元，复合增速19.7%。中国增速快于全球，原因一方面国内因空气质量、老龄化导致慢性呼吸疾病的患者比国外多，另一方面OSA的诊断率远低于欧美，大家这两年才开始重视起来，对生活质量的追求导致这方面消费正在兴起。
呼吸机方面，2020年飞利浦和瑞思迈分别占据国内 28.4%和26.6%的份额，国产龙头怡和嘉业占据15.6%的份额，鱼跃医疗亦占据7.3%的份额。国产替代的空间还是比较大的。
面罩方面，2020年国内通气面罩市场主要由怡和嘉业、飞利浦、瑞思迈占据，分别为37.7%、23.4%、20.2%。
从出口能力上，2020年怡和嘉业出口家用呼吸机设备达1.2亿元，占出口市场份额40.5%，其次为鱼跃医疗，占比35.9%，融昕医疗占比19.2%，这个领域的出口呈现上述三强并立的局面。
到A股的投资逻辑上，产业龙头怡和嘉业马上要上市了，值得高度关注，打新可以参与一下。
已经上市的，鱼跃医疗制氧机业务非常牛，家用呼吸机作为鱼跃的一个增长点，不管是国产替代还是出口逻辑上，都值得高度期待。