今天分享一下最近关于投资的一些新知。
什么是真正的投资？
伯顿·G.马尔基尔在他的经典著作《漫步华尔街》一书中将投资视为一种购买资产的方式，其目的是获得可以合理预期的收入（股利、利息或租金），并且在较长时期里获得资产增值。
关于投资有三个原则需要注意，我们详细讲下。
一、投资是一种购买资产的方式
股票是一种资产，和房产一样。
很多人都有过买房的经历，现在房价都很高，大多数人在买房之前做的最重要的事情是储备购房资金。如果你要购买价值 500 万的房产，对大多数人来说都需要提前很长时间开始规划并储备购房资金。
投资股票也是一样，当你把股票视为一种资产时，你需要做的就是不断储备并增大你用于购买股票的资金规模，然后在合适的时机买入，并保持长期持有。采用买入-持有策略，除非触发你的卖出条件，否则不要轻易卖出。
要想改变家庭的财富结构，一定要用相对大比例的资金投资。只有足够大，获得的收益绝对值才大。否则，投资金额太小，即使获益好几倍，对家庭财富的影响也不大。用100万投资获益10%，赚10万；用10万元投资赚50%也只有5万的收益。但两者实现难度和所承担的风险是不同的，前者实现更容易一些，风险也更小。后者要实现50%的收益，概率小很多，难度也大了很多。
理解了这一点，需要做的就是持续扩大投资规模，买入并长期持有，并思考如何在未来持续获得足够大的本金，在合适的时机持续购买资产。
有一点必须要注意，用于投资的钱和用于生活的钱一定要严格区分开。用于投资的钱至少是在未来几年甚至更长时间都不会用于生活的开支。即使股票下跌一半甚至更高，家庭生活都不会受影响。
不要在急需用钱时发现囊中空空，然后动用投资的钱。在投资之前一定要有一定的现金储备和保持家庭生活所需的持续性资金来源，剩下的钱再用来投资。
二、投资的目的是获得可以合理预期的收入
合理预期很重要。投资与投机的区别，通常就在于对投资回报期的定义和投资回报的可预期性。
投机者买入股票，希望在接下来的几天或几周内获得一笔短期收益；投资者买入股票，希望股票在未来会产生可靠的现金流回报，在几年或几十年里带来资本利得。
我们都想在一夜之间让自己的资本翻番，但又有多少人看到自己一半的资本以同样的速度烟消云散，还能受得了呢？
以前，J. P.摩根的一位朋友为自己持有的股票忧心忡忡，以致夜不能寐。
这位朋友问摩根：“我该怎样对待手中的股票呢？”
摩根回答他说：“卖掉一些，直到你能入睡为止。”
摩根可不是在开玩笑。每个投资者都必须在自己吃得好与睡得香之间找到自己愿意接受的平衡点。
如何确定这种平衡点，全由你自己掌握。要想实现高投资回报，只能以承担高风险为代价。找到你能睡得踏实的平衡点，是你必须采取的最重要的投资步骤之一。
如果你的投资金额超过了你的承受能力，导致每天工作时都要花时间去关注股市，影响了工作和生活，那你就需要考虑一下如何平衡。
三、投资是在较长时期里获得资产增值
很多人都只关注如何实现资产增值，而忽略了时间。
时间在投资里面扮演了非常重要的作用。如果在进行投资前没有考虑时间因素，那么投资大概率会失败。
缓慢（但确定）致富的秘密在于复利会创造奇迹。爱因斯坦曾将复利描述为“有史以来最伟大的数学发现”。简单地说，这意味着你不仅会在原始本金的投资上获得收益，你将累积的收益进行再投资也会让你获得收益。
举个真实的例子。
假设在1969年初，某位投资者将10 000美元投在一只标准普尔500指数基金上，并且此后将所有的股利再投资于这只指数基金，那么到2018年4月，这一投资组合的价值就会达到1092489美元。与此同时，另一位投资者用10 000美元购买投资业绩中等的主动管理型基金，那么这笔投资只会增值到817 741美元。两位投资者的回报差别巨大。截至2018年4月1日，购买指数基金的投资者要多赚274 748美元，这笔差额比购买主动管理型基金的投资者的资产总值高出25%以上。
所以，你投资股票的实际风险取决于你的投资持有期限。
很多投资产品中所蕴含的风险，会随着投资产品持有期的时间延长而逐渐降低。你的“定力”，也就是你坚守投资的时间长短，在你为做出任何投资决策而实际承担的风险中起着至关重要的作用。因此，在确定如何配置资产时，你所处的生命周期阶段便成为一个关键因素。
投资股票的风险也可能随着持有时间延长而降低。如果你采用买入持有策略，即长期持有的计划，并且无论市场涨跌与否，都坚持执行这一计划，你便可以消除股票投资中很大一部分风险（但并非全部风险）。
图14-1 不同时段内股票年收益率范围（1950～2017年）
注：图中实心椭圆点代表各种时段产生的年均收益率。
上图是统计了25年里不同投资时长的收益波动率。倘若你在1950～2017年年底这一期间持有一个多样化的美股股票组合（比如标准普尔500股票指数），那么平均而言，你会获得一个非常丰厚的收益率，大约每年为10%。
但是，如果你只投资1年的时间，收益率的波动范围就非常大，一年当中，一个正常的股票组合带来的收益率可能超过52%，而在另一年，这个组合的亏损率可能达到37%。
很显然，如果只投资1年，那么在任何一年都不能保证可以获得相当好的收益率（有赚有亏）。如果你手上的资金只能投资一年，最好的方式可能是购买货币基金或固定收益产品。
如果你在25年里坚持持有股票投资，将会产生了10%以上的平均收益率。复利10%是非常可观的收益了。虽然实现的收益率有些波动，这取决于投资在哪些具体的25年时段，但收益率的波动不大。
你能够持有投资的时段越长，股票在你的投资组合中占有的份额应当越高。一般说来，只有当你能够在相对较长的时段内持有股票，你才有理由确信能从股票中获得丰厚的收益率。
需要注意的是，在长期持有的时段中，股票并非没有风险，但是风险比短期持有小很多。注意一定是长期持有。
对于有些投资者，其持有期能以25年以上的时间来衡量，股票提供的收益率大概率高于安全的债券；对于其中把股利用于再投资的投资者，甚至通过定期等额平均成本投资法增加所持份额的投资者，股票更有可能带来很好的收益。
所以说，长期来看，我们不是赢在运气上（押上一两只增长很多倍的股票），而是赢在对于确定性的事情下了足够的重注。然后不断重复确定性的事情。
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