中国经济究竟处在什么位置？【已出版】

　　从金融危机结束至今，美国制造业共增加了50多万个工作岗位，目前美国制造业拥有工人1200万名，事实上，美国正在经历上世纪90年代中期以来从未经历的制造业工人雇佣增加的局面。占比最大的是汽车制造业。美国汽车制造部门共创造了12.5万个就业岗位，占到制造业全部新增就业的四分之一。评：制造业的复苏是美国经济结构的调整。

　　大多数货币基金投资存款的比例为80%至90%，个别货币基金的持仓几乎全是存款。而去年年底，货币基金投资存款的比例普遍为50%－60%。1个月期限同业存款利率7.2%左右，协议存款利率6%以上。评：银行缺少存款，无法达到存贷比指标，放贷就受限制。银行成本上升，最后还是转嫁到实体经济。说白了，中国经济还是太依赖银行信贷的融资模式。

　　央行最新公布的数据显示，2013年10月政府存款余额为41163亿元，首次超过4万亿元。评：政府拿着这么多的钱干什么？实在是浪费金融资源。现在资金市场的利率这么高，政府却有大把的钱躺着睡觉。这是我在本帖和出版的同名书籍中提出的理念，要么增加弹性的公共福利，要么减少税收，都可以增加经济的活力和百姓的福利

　　以3G发展为例，我国3G发展头三年，已直接带动投资4556亿元，间接拉动投资22300亿元；直接带动终端业务消费3558亿元，间接拉动社会消费3033亿元； 评：不知道这个数据怎么出来的，但3G和4G大大提高了生产率是确定的。应加快淘汰时间已长的2G网络，提高3G和4G的利用率。这相对于淘汰落后产能。

　　3G建设直接带动GDP增长2110亿元，间接拉动GDP增长7440亿元。3G发展3年直接带动增加就业岗位123万个，间接拉动增加就业岗位266万个。评：可见，相对于巨额投资而言，对消费和GDP拉动的规模不大，说明先进的通讯技术，并没有很好地利用，如果提前强制淘汰落后的2G网络，势必推动提高生产率。

　　近日召开的中央城镇化工作会议明确了各类城市的城镇化路径，全面放开建制镇和小城市落户限制，有序开放中等城市落户限制，合理确定大城市落户条件，严格控制特大城市人口规模。评：这也是本帖和出版的同名书籍呼吁的。但真正要实现，需要某些强制的公共资源迁移或转移到中小城市。

　　国家统计局公布的数据显示，2012年中国城镇化率达到52.57%，但户籍城镇化率仅为35%左右。评：城市的常住人口越来越多，但户籍人口这么多年几乎不变，一定有问题。一方面是房价高，农村来的人买不起房，也享受不到保障房，很难真正留下来，另一方面，所有的医疗服务、子女教育、养老和失业退路，等等，

　　据中国之声《全国新闻联播》报道，全国300个城市今年前11个月土地出让金收入超过2.7万亿元，较去年同期上涨了62.65%。业内预测，今年全国各地政府的土地出让金收入可能创下历史最高纪录。评：这个数据再次印证了中国房地产的巅峰时刻。但是政府敛财这么多，抑制了私人经济的活力，同时，巨额的财政存款，降低了资金的效率

　　根据中原地产数据，今年前11个月，全国主要的40个城市土地成交额高达14019亿元，相比去年同期的8369亿元上涨68%。而以北京为例，今年前11个月，北京成交的69宗宅地平均楼面价达到每平米9478元，而这个数字在去年只有6484元。评：极不正常。国富民穷，无可避免。不明白为什么国民要从政府手里买地？既然是国民，就有享受基本的居住权。

　　目前发行的信托产品中，有较多年化收益率在11%以上的产品，主要集中在房地产领域，年限以1.5年至2年中短期为主。由华宸未来发行的4款房地产信托产品收益率均在12%以上，福建莆田正荣财富中心第一期(优先级)产品的收益率高达14.5%。评：各种资金不断流入房地产，是以房价不断上涨为基础的，一旦房价拐头，可能会爆发金融危机

　　华建敏：当今中国不缺钱也不缺人，最缺制度供给。评：走一步看一步，摸着石头过河，是不需要主动的制度建设的，制度是约束权力者的，谁愿意自己给自己设一个套？自己把自己行使权力的自由关进笼子里？制度建设的推动力来自每个权利者---普通国民。

　　上海国资旗下的上海梅林于12月16日发布股权激励草案。草案显示，公司计划以接近目前市场价半价的价格，即5.46元/股向董事、高管、部分党政班子成员、核心骨干员工共计114人，发行725.4万份限制性股票。评：对管理层合理的股权激励是对的，但应符合市场规则，考虑到前期股价已炒高，梅林的股权激励比起创业板等的原始股，逊色不少

　　今年以来，尽管新基金密集发行首发规模达5000亿，但这并没有带动基金总份额的有效增长和基金净值的显著回升，由于除货币基金之外的各类基金出现大幅净赎回，前11月基金总份额不涨反降1663亿份，新老基金合计净赎回高达6648亿份。评：基金的熊市表明，资本市场依然是熊市

　　据央行统计数据公布，中国11月份金融机构新增外汇占款人民币3979.47亿元，低于10月份的4416亿元，为连续第四个月正增长。截至11月末中国金融机构外汇占款余额为人民币28.3575万亿。评：超过3000亿的新增外汇占款，也即新增流动性，说明人民币货币供给是很充沛的，但仍然压不住资金市场利率，说明中国的投资其实可能是过旺的

　　在中国，当人们要定位一个城市或者划分城市等级时，首先考虑的会是它的行政级别，而这在很大程度上也跟中国城市的形成原因有关。台湾经济史学家赵冈研究认为，中国的城市的形成更多是基于行政驻地和军事驻点，政治和军事因素起了决定性的作用。

　　但是，按照国际通行的理解，现代意义上的城市是工商业发展的产物，是资金、人才、货品、信息交流之地。英国着名城市经济学家K.J。巴顿就把城市定义为“一个坐落在有限空间地区内的各种经济市场—住房、劳动力、土地、运输等等—相互交织在一起的网络系统”。
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　　本帖和出版的同名书籍中，有一节是讲述功能性定位的城市化，和上述这段文字的意思类似

　　社保卡发放破5亿张，将实现异地就医即时结算。评：互联网技术、云计算、大数据库技术等，可以对全国性的社保统筹等提供有力的技术支持，可能并没有一些人想象的那样复杂。在难以解决一些问题的时候，借助科学技术可能是做好的出路

　　许多公共福利机制和体系的建立，完全可以由社会上的咨询机构完成策划和计划方案，这是可以外包的技术性工作，政府的作用，就是选择和决策

　　谢国忠认为，自9月美联储出乎意料地不缩减QE以来。大量套利资金进入中国，这种套利资金以外汇储备的形式浮出水面。“套利交易之所以存在，是因为离岸美元贷款的利率要远低于国内人民币贷款，套利者通过伪装成海外直接投资或者出口收入，将美元贷款转化成人民币，再以更高的利率借出去。最近大城市土地价格的飙升和地王频频出现，可能由此而起。”

　　他称，类似的套利交易催生了1997年东南亚金融危机前的房地产泡沫。他提醒，如果美联储削减QE，套利资金会迅速撤出，中国的泡沫就会破灭。
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　　谢国忠的这个逻辑是成立的，但是，在中国，还有一只看得见的手很厉害，那就是央行的隐形定量宽松政策，美国人是泡沫破裂后定量宽松（QE)，我们是利用有形的人通过定量的M2控制和市场利率控制，达到维持泡沫的目的，所以说是隐形的定量宽松，至于能够维持多久，其实是不用太担心的，唯一需要担心的是央行在应对泡沫破裂的危机时，必然释放大量的流动性，那时，会有相对贬值、隐形贬值的问题

　　“百度金融中心——理财”平台昨宣布将联手嘉实基金于12月20日发售“百发”，主要将锁定年末银行1月期协议存款，并首创“团购金融”模式，理财门槛仅为1元起。评：当出现这样的理财产品的时候，说明流动性的挖掘已经到了很充分的程度，若2014年内生性流动性依然不振，那么央行增加印钞是必然的（中国版QE)。

　　陈志武表示，民营企业受到人民币升值打击很大，而国有企业则进口商品和资源，这些年国有企业越来越越舒服，包括金融资源过度支持国有企业。

　　他例举几个数据显示，2003年以来，国有企业逆差总量2300亿元左右。同期，民营企业顺差从几百亿元到3400亿元。

　　陈志武称，为了要中国经济依赖消费，人民币汇率更快市场化，会帮助民营经济，减少国有经济的地位。
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　　确实，客观上，人民币持续升值对国企的好处更多，这是一个不错的理解角度

　　央行：已用SLO调节市场流动性。历年，年末市场流动性状况受财政收支情况等因素影响较大。近期已据市场流动性状况通过SLO向市场适度注入流动性。如必要，将据财政支出进度情况，继续向符合条件金融机构通过SLO提供流动性支持。评：虽然有年末因素，但中国经济的内生性流动性越来越差，源于投资收益率越来越差，只能靠央行定期补充了。

　　12月19日美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)在结束两天封闭会议后宣布，将每月采购850亿美元资产的开放式量化宽松(QE)缩减100亿美元，其中国债和抵押贷款支持债券(MBS)的采购额各缩减50亿美元，0-0.25%超低利率在失业率高于6.5%情况下不变。评：其实，中国央行仅每月通过外汇占款向市场注入的流动性就超过2000多亿人民币。

　　全国楼市已严重分化，一二线城市明年或酝酿更大涨幅。评：假设中国的城市化没有什么根本性变化，估计还会这样。

　　假如房价还是这样涨下去，将来一旦崩盘，其危害是爆炸性的，堪比核武器，恐怕无法控制，不仅大幅消灭居民财富，也将对执政者的威信形成致命打击。历来，在财富分配的破坏性行动开始时，将引发激烈的社会动荡

　　中企买纽约房产史上最大单，郭广昌44亿元吞纽约地标。评：依稀记得日本企业大肆收购美国企业的事情，结果泡沫破裂后还给美国企业，不知道这一幕会不会重演。当然，复星投资商业物业和消费，是基于国内项目的共同成长需要，背靠中国城市化这个大树。但如果中国城市化并不能实现预期效果，灾难就会来临

　　央行：央行已连续三天通过SLO累计向市场注入超过3000亿元流动性，目前银行体系超额备付已逾1.5万亿元。同时提示主要商业银行合理调整资产负债结构，提升流动性管理的科学性和前瞻性。评：既然央行已经连续注入这么多流动性，为何市场还是缺钱？央行提醒商业银行调整资产负债结构，显然，经济的调结构，结果也必然是银行的调结构

　　不少具有高成长前景的新型企业、尤其是互联网企业，因行业模式的独特性，净利润仍然亏损而无法登陆A股市场，纷纷弃走A股赴海外资本市场寻找融资途径。新政拟允许互联网与高技术公司在未盈利的情况下也可以发行。但要求企业有稳定现金流，同时需满足年收入超过1亿元、新三板挂牌一年等条件；对于高新企业，要求近三年内，企业科研经费占销售收入的平均占比在10%以上。
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　　除了创业板要求有点严格以外，还有这些企业大多有海外风投资金，必须通过海外市场上市才能退出，要解决这个问题，只能加大A股的开放力度

　　孙建波表示，美国正在开启一轮全新的科技周期，全球的科技正在推动美国成为最值得关注的新兴经济体。在这样大背景下，退出QE是必然的了，QE历史任务已经完成。科技成长是全球经济增长的根本动力，目前，特拉斯正在颠覆传统交通工具，3D打印和机器人正在进入人们的生活；可穿戴电子设备正在演绎全新智能生活，物联网世界蓝图已现在新兴科技推动下美国经济正在迈入一个新的时代。
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　　经济最终的支撑是消费。科技的力量，除了提高生产率，进而提高经济的收益率，越来越直接推动科技产品成为消费品，比如，苹果的消费电子产品。科技行业越来越成为新兴的消费品行业。这些产品比汽车家电房屋等耐用消费品的周期更短，因而形成经济增长的强大推动力和支撑

　　中信证券首席经济学家诸建芳表示，QE淡出对中国资金面和汇率的冲击风险总体可控。

　　诸建芳的理由包括四条：其一，中国货币政策仍有操作空间，中国央行可通过'降准'等手段对冲风险；其二，历史上遭遇货币危机的国家通常背负巨额外债且资本账户开放，而中国资本账户并未开放、政府对于汇率的调控能力更强，而且，在人民币走向国际化的背景下，政府并不希望人民币汇率大起大落；其三，相对于可比的新兴经济体，中国的经济增长相对平稳，通胀水平更低，经济基本面更稳健，对冲击的防御性更强；其四，中国对外负债水平较低(10%左右，低于其他亚洲经济体)，且外债中接近40%是贸易信贷，即与实体经济和出口有关，在2014年欧美复苏利好中国出口的背景下，这部分资金相对稳定，中国短期外债/国际储备比重在20%之下，显著低于其他亚洲国家(仅高于菲律宾的12%)，安全边际较高。
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　　这些理由还是有一定的说服力的

　　但假如中国经济由于利率过高而压制实体经济投资和消费，同时央行诸如市场的流动性被迫在金融领域循环，结果是抬高了物价。这是实体经济紧缩而虚拟经济结构性繁荣，就业和工资没什么根本性提高，增长率显示泡沫成分，这都是滞涨的真实表现。那么人民币汇率的升高，其实是降低了老百姓的生活水平。

　　《决定》提出的国有资产监管模式实际是一种三层的结构，国有资产出资人的监管职能和股东职能是分离的，由行政性出资人机构行使监管职能，由国有资本运营公司或国有资本投资公司行使股东职能。”12月7日，全国人大财经委员会副主任委员邵宁在中国企业家年会上表示。评：监管和资本运营分离，是进步。

　　厉以宁：鼓励民企走向混合所有制经济。评：从理论上来说，是很好的，但具体实践中，会不会又成为特殊利益输送的管道？毕竟过去这些年，变味的改革太多了。在法治不健全下，混合这类先天机制有问题的办法，最容易被钻空子。黄怒波说的一句话有理，法治搞好了，才可以放开。这些年，我们犯了太多这类错

　　全国人大原副委员长成思危在会上表示，我们反对过度的投资，那么什么是度？我个人觉得当然现在这个问题可以深入研究，我个人认为投资的增长率似乎不应该超过GDP增长率的1.4倍，这是我个人一个很粗浅的估计，但是实际上最近11个季度，2011年1月到现在的11个季度来看，都超过了。评：完全在理。控制度是我一直强调的。

　　成思危：大家知道创新是一个国家发展的不竭动力，创新最重要的是制度创新。今年3月我和其他几位经济学家写了一本书就叫《改革是中国最大的红利》，其中我的文章叫做《制度创新是改革的红利之源》，所以制度创新是带有根本性红利的对改革来说。

　　我们说真正依靠消费拉动经济、真正要提高人民群众的收入，必须要努力的去提高每个人创造的财富，如果长期工资增长超过劳动生产率的增长，那是难以为继的。评：所谓羊毛出在羊身上，工资的增长，消费能力的提升，最终要靠劳动者自身创造的价值。但就算劳动者创造了足够多的价值，如果没能得到合理分配，也不行。必须提高生产率和合理分配。

　　刚刚闭幕的中央农村工作会议将城镇化时间表进一步细化，提出了三个“1亿”目标。所谓三个“1亿”，即到2020年，要解决约1亿进城常住的农业转移人口落户城镇、约1亿人口的城镇棚户区和城中村改造、约1亿人口在中西部地区的城镇化。评：这个目标是按照每年1%的城镇化率和每年1400万新增常住人口测算出来的。最根本的还是产业的依托和就业岗位的支持，而这依赖于经济结构的有效调整，这包括大力度的分配制度改革、社会福利制度改革等等

　　人力资源和社会保障部部长尹蔚民：中国城乡居民基本养老金月人均达到81元。中国民政部的数据显示，截至2013年8月，中国平均城市、农村低保标准分别为每人每月352元、189元。

　　2009年12月，中国启动首批新农保试点，年满60周岁的参保农民可按月领取养老金；2011年7月，中国又启动了城镇居民社会养老保险试点，年满60周岁的参保居民可按月领取养老金。两者统称为城乡居民养老保险。

　　据人社部统计，截至2012年末，城乡居民养老保险已基本实现全覆盖，参保人数达到4.84亿，实际领取待遇人数为1.31亿。

　　这是一张养老保险的补充系统，非常具有意义。考虑到经济的弹性，一味提高刚性的养老金标准，可能有难度，但相对庞大的政府存款和巨额的投资，对于居民家哦哦与偶弹性的消费补助，是完全可以实施的。

　　人力资源和社会保障部部长尹蔚民：预计预计年末城镇职工基本养老、城镇基本医疗、失业、工伤、生育五项保险五项社会保险基金总收入3．32万亿元，比上年增长14．8％；总支出2．68万亿元，增长21％。可见，今年的职工基本社会保险（不含公务员和事业人员）结余是6400亿元。这也依赖于参保人数仍在上升，预计今年分别达到32045万人、56800万人、16360万人，19800万人、16300万人，分别比去年增加1618万人（5.32%）、3159万人（5.89%）、1135万人、790万人、871万人。

　　作为最基本的城乡居民养老保险体系，城乡居民社会养老保险参保人数预计将达到49513万人，比去年增加1143万人（增长2.36%）。目前，已有15个省份先行建立了统一的城乡居民基本养老保险制度。

　　目前医保是覆盖面最广的，其次是金额很低的城乡居民养老保险体系，再接下来是城镇职工社保体系，最好的是事业单位和公务员。

　　上述数字表明，中国并没有进入养老金拐点，也就是说还子啊享受存量劳动力缴纳金额超过退休人员领取的金额。但鉴于参保人数的增速远低于五项社保基金的总收入增速，中国养老金特别是城镇职工社会保险体系很快会引来逆转。

　　再说城乡居民基本养老金体系的额度势必不断提高，这是刚性的压力。

　　因此，从公务员和事业单位分出过高的退休金用以弥补全社会养老金基金的缺口，就非常必要。

　　在经济增长一定的情况下，蛋糕大小是一定的，这是，如何分蛋糕就很重要。

　　这个蛋糕分配的合理，有助于减少贫富差距，有利于减少社会矛盾，也有利于持续增加我国的基本消费，从而有利于中产阶层的壮大，有利于服务业的第次升级。

　　在本人6月份出版的同名书籍中，有更多的数据分析养老金问题、消费升级问题。
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　　备注：

　　2013年我国连续第9年调整了企业退休人员基本养老金，调整后月人均基本养老金近1900元。城乡居民基本养老金月人均达到81元；城镇居民医保补助水平由2012年的人均240元提高到280元；全国失业保险金月人均发放水平由2012年的707元提高到759元。

　　但这些数据，远低于公务员和事业单位的退休金金额。公务员、事业单位职工，平均每月退休金为4000元~5000元。

　　上述这段分析，花了我不少时间，竟然没得到网友的任何反馈，很失望，社保和养老金三轨制难道没引起读者的任何共鸣？

　　商务部部长高虎城：预计今年我国社会消费品零售总额23.8万亿元，增长13%左右；进出口总额4.14万亿美元，增长7%以上；吸收外资1170亿美元，增长5%左右。评：如果把进出口总额换算成人民币，为25.25万亿元左右。可见，中国经济对进出口的依赖度非常高，比消费的占比都高。按照55万亿GDP计算，进出口总额/GDP达46%。外向度真高。

　　公积金缴存肥瘦不均差10多倍，被指拉大收入差距。今年5月，吉林烟草工业有限责任公司被曝出其所有高管的公积金账户每月入账额均超过1.4万元，最高者竟然高达18018元，大约高出当地制定缴存上限的3倍。评：这种明显的不公平，怎么能够存在？

　　社科院蓝皮书：我国城乡居民两极收入差20余倍。评：正如我前面分析的那样，中国的焦点问题已经不是城乡差别，因为大批城市贫民的存在已经是客观事实，包括刚毕业的大学生。中国的贫富差距最显著的是政府事业单位国有企业和普通职工之间的收入差别。乡村也有富裕的特权阶层

　　海外地铁定价：纽约地铁最廉价，巴黎穷人免费坐。评：城市公共设施的定价，关乎市民的公共福利，起到补贴穷人的作用。中国这些年大力建设城市轨道交通，但也背负了沉重的债务，目前相对便宜的北京地铁正拟涨价，而各地的涨价接踵而至。把城市公共设施的建设转嫁给市民是不合理的，毕竟建设过程中，投资方和建设方已经获益很大。

　　曾经败走王府井商业圈的老佛爷再次将目光放在繁华的西单商圈开业，而连卡佛也选择了曾经失利的上海，两家奢侈品大鳄大有收复失地的意味，与此同时也意味着中国13亿人消费市场“大蛋糕”正散发着诱人的香气。评：尽管中国经济面临结构调整的巨大挑战，但投资本身就是风险，押注中国的消费升级，实在是最合理的投资逻辑。

　　受限高昂成本 “页岩气革命”中国难复制 。目前钻一口页岩气井需要1.5万~2万立方米的水，还需要300~400吨的沙，会产出超过1万立方米的废水。值得关注的问题是，页岩气钻井需要灌入大量的稀盐酸以及其他压裂液，这个对地质构造、地下水污染都是非常严重的。评：现在的中国企业就不管环境，页岩气开采，也不会管的。不如开采海洋能源。

　　正如前面计算的那样，由于中国银行业的资产和负债的同比增速，2013年都已经下降到14%左右，2014年，如果想要维持7.5%左右的增速，银行业的资产和负债的增速，不可能继续降低。因此，对于银行业来说，其增速下降的利空，很可能已经触底。这意味着银行股的触底将有基本面的支撑。

　　@心中的氧吧 6477楼 2013-12-28 22:24:18
　　全部看完，收益良多，感谢楼主！
　　也不是说大家对于明显的不公没有响应，实在也是无奈，也没多少遮掩的，谁还看不懂么，要不每年怎么会那么多人考公务员呢
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　　只能逐步地搞，闹革命总归是下策，受苦的是老百姓
　　要我看中国大方向，其实就是用1/10的时间进程，做个倒背性的复习而已
　　其实人类进步几千年，一共也没几步
　　自打组织了人类社会，为了发展生产力告别了......
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　　估计能全部看完本帖的，很少，所以赞一个。

　　关于制度，人类社会，经过几千年的演变，可以说的确经过了几个类似的阶段，中国在人类信息、交通、生产等技术较落后的情况下，依赖少数社会智者和精英的统治，较长时间里实现文明的稳定和缓慢进化。但在现代技术为核心、以大众化的民主统治机制下，现代文明中国人至今仍然较为落后。

　　过去的20世纪，是中国千年未有的大变局（好像是梁启超语），这样的变局里，许多历史经验值得继承，可惜限于某些众所周知的原因，目前中国并没有很好地总结历史的经验教训，20世纪的经验教训，是中国人的高贵财富。

　　至今还在争论孔子等中国古代先贤的贡献，正是重复上世纪的争论和政治冲突（无论是五四还是文革，都在重复这种对古代文明的评价和看法冲突），正是因为缺乏对那段历史的客观反思，进而无法形成客观的社会共识。

　　一个缺乏社会共识的社会，无疑是相当危险的。

　　联邦公开市场委员会在12月17-18日的政策会议之后宣布，由于经济的潜在实力日增，将在下个月开始缩减其每个月购买850亿美元资产的政策，同时将基准利率维持在近零水平。

　　据彭博债券交易报价显示，基准十年期国债收益率一度上涨多达2个基点，即0.02个百分点，至2.998%。这是9月6日以来最高水平，当时收益率达到3.005%，为2011年7月份以来高点。

　　美国30年期国债收益率上涨3个基点至3.92%，一度触及3.93%，为12月6日以来最高水平。两年期国债收益率基本持平于0.4%，之前一度升高至0.41%，为9月16日以来高点。

　　美国两年期和十年期国债收益率差一度扩大至2.59个百分点，为2011年7月份以来盘中最大。
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　　相比之下，中国目前的金融市场，短期利率太高了，而长期利率却不高。
　　在存款压力下，利率市场化下，明年长期利率可能跟随会提高，对长期投资也构成压力，央行或会采取美联储类似的政策，即购买长期债券压低长期利率。

　　2012年是债券年，2013年是创业板年，2014年，会是神马年？

　　由于中国的长期债券的划分，5年期以上就算是长期，中国金融期货交易所2013年9月6日开始交易的国债期货，是5年期的，票面利率3%，实物交割为剩余期限4-7年固定利率国债，算中期。目前2014年3月（TF1403） 价格在92元左右，因此，目前的收益率远高于3%，但和短期利率相比，也不算高。

　　习近平论述全面深化改革:蛋糕做大同时还要分好。评：以前强调做大蛋糕，现在蛋糕其实不小了，要重视继续做大蛋糕的同时，加大力度分蛋糕，这已是继续做大蛋糕的基础。这正是我今年新出版的“中国经济究竟处在什么位置”一书的核心思想---转变经济发展模式，促进投资消费的平衡，途径和结果都是中产阶层的壮大。

　　即将过去的2013年，很幸运得到中国发展出版社的支持（在此特表示感谢），出版了本帖同名的经济书籍。不管销售结果如何，重要的是，我通过此书表达了我的经济思想。

　　经济其实不能独立于政治、社会等而存在。好的经济学家，也常常是好的思想家、数学家；优秀的投资家，大多对历史、社会、人性和哲学有很深的研究。我在这本书里，融合了很多自己独立的观察和思考，包括自己几十年的工作经验和独立思考成果。我希望这本书在多年以后阅读，仍然有指导性和预见性，我也有这个信心。

　　最后，预祝各位网友，特别是长期支持本帖、关注本人的网友，2014年工作和生活顺利！特别是投资有新收获，包括投资方法的形成。

　　通过本帖和其他帖子的互动，我真心地希望和各位网友能够成为朋友、投资的合作者、志同道合者。这也正是我坚持写作并跟踪此贴的源动力。

　　沪指6124.04点历史高位的2007年10月份，1477家上市公司总市值约27.88万亿元。此后六年里，新增市值3.68万亿元。但六年后，A股上市公司增至近2500家，两市市值却降至23.75万亿元。这意味着，过去六年A股财富累积缩水了7.81万亿元。评：考虑到中石油这类股票缩水80以上，所以有些股票还是上涨的，但总体而言还是缩水较多，而且这些年货币贬值、GDP增加了130%(从24.66亿到2013年的55万亿（估计值）），股市的相对缩水非常严重。

　　一个经济体大量依赖银行的间接融资解决资本需求，显然是低效率的，结果是2009年到2012年银行的业绩不断创出新高，而实体经济效率不断下降。资本市场的低效率，实际上也造成了经济的低效率，而其后果，目前并未显现出来。这是非常值得担心的事情。

　　安倍经济学:“量化与质化的金融宽松”。

　　过去，为了能及时配合宽松政策的结束，日银购入的多为期限3年以内的短期国债，而现在日银则大量购买发行期限3年以上的中长期国债。目标是2年内日银的资产将增长为原来的2倍，物价上涨2%。虽然为了显示推行金融宽松政策的坚决态度，但与此同时金融政策的实际操作也将更加艰难。

　　安倍经济学的命脉是“通货膨胀期望”。即一般家庭和企业在物价上涨的预期下会提前增加支出，消费带动经济的活化，从而形成促进物价上涨的良性循环。
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　　这个政策，和当初2008年末为克服金融危机而推出的刺激政策是十分类似的。

　　正是通胀预期，推动中国人不断买入长期投资的房地产以避免通胀保值；正是不断通胀和买入长期投资资产，压制了百姓的短期消费。

　　安倍经济学，本质上和中国的刺激政策一致，只是形式上采用了美联储的办法，买入3年期以上的中长期债券，压低长期利率，刺激投资。

　　由于日本已经经过严重的房地产泡沫，所以通胀预期不像中国人买入房地产，而是促进了投资和消费，因此，可能效果反而会好于中国。

　　据了解，广州有股份制银行的二套房贷利率最高上浮40%，达9.17%，创下全年最高纪录。以贷款100万元为例，采用等额本息还款方式贷款20年，按照9.17%%利率比6.55%的基准利率，每月的月供要多还1621元，总支付利息要多38.4万元。评：鉴于银行存款的难度加大，以及成本的增加，预计房贷利率在2014年会普遍上升，放贷速度也会变慢。