今年以来黄金涨了一大波，原因很多：全球货币去美元化、美联储降息预期升温、美国银行危机、俄乌冲突避险等等。
五月份金价有所回调，很多人看着跌下来之后，机会好像又来了，跃跃欲试。
我们今天就来聊一聊，对于普通人而言，黄金有哪些投资手段，又具体怎么做呢？
最直接的是实物黄金，菜场大妈都知道，有钱了就买点黄金首饰、金条、金币啥的用来投资。
实际上，实物黄金不能乱买。
先点评一下女性朋友最常见的想法，买点黄金首饰。
2023年5月19日，上海黄金交易所黄金现货的收盘价为446.72元/克，而某金饰品牌的饰品金价为579元/克，溢价29.6%；而同时的黄金回收价却仅为428元/克，一买一卖直接亏损26.1%。所以如果以投资为目的，不太推荐黄金首饰。
当然，比起钻石这种出柜台就打五折的饰品来说，黄金已经是非常保值了。
再说另一种常见的实物黄金：金币z更偏向收藏品投资，金币这种纪念币发行的价格，比正常金价溢价45.5%，不应该按照黄金逻辑投资，一般都是看金币发型的稀缺性，有点像集邮、买古董的投资逻辑。
实物黄金领域，投资属性比较强的是投资金条，注意，投资金条不是饰品金条，上面没有什么龙啊凤啊的，就是个普通金条。
投资金条也是有购买溢价、回收损耗的，更适合长期持有，不适合频繁交易，否则都覆盖不了交易成本。
在股票领域，如果看好黄金的机会，入门级别的投资者可以选择黄金ETF。黄金ETF是一个将绝大部分资金都投资于黄金、紧密跟踪黄金价格走势的基金，不仅操作方便、流动性强，而且交易费用低。
值得注意的是，黄金ETF分为联接A和联接C，联接A适合持有一年以上，联接C适合1年以内的短期投资，要根据自己的意愿来。
进阶投资者可以选择银行发售的纸黄金。纸黄金就是在银行开设贵金属账户，根据银行的买卖报价来交易“虚拟黄金”。
有两点优势：一是24小时交易，有利于在国际金价剧烈波动的时候更好捕捉投资机会，二是可以双向交易，能做多也能做空。
但需要注意，不同银行的纸黄金业务，在交易费用、能否做空、能够提取实物黄金方面都存在差别，问清楚再下手，别盲目乱买！
专业大佬们可以选择黄金衍生品。黄金衍生品包括黄金期货、黄金期权等，内外盘都有。能做双向交易，也能可加杠杆，能够用于持有实物黄金时候的套期保值、投机或套利。也可以选择黄金股，价格波动巨大。
一句话，黄金衍生品高收益和高风险相伴随。像我一样的专业选手应该都懂，不适合小白玩，这里不多说。
再简单讲一讲黄金的定价逻辑。
黄金的定价权主要在伦敦现货市场和纽约期货市场，国内金价基本跟随国际金价波动，但并非完全一致，会受到人民币兑美元汇率波动的影响。可以简单记一下：人民币升值，美元相对人民币贬值，强化黄金走势。人民币贬值，美元相对人民币升值，削弱黄金走势，打压金价。
黄金价格由投资需求主导，投资需求主要来自于私人投资和央行购金。
实际利率决定私人投资需求。2022年以来，欧美国家遭遇四十年一遇的大通胀，美联储被迫大幅收紧货币政策，实际利率从-1.0%快速升至1.5%。按照过往的经验规律，国际金价可能要跌至1000美元/盎司左右，但实际却在1600-2000美元/盎司的区间内震荡，十分坚挺。
央行购金是另外一股重要力量。2022年全球央行购进规模高达1135.7吨，创1950年以来新高；2023年，全球央行的购金趋势持续，截至4月，中国央行已连续6个月增持黄金。
最后提醒一下的是，不是遇到风险就能做多黄金。
像地缘政治危机、主权债务危机典型风险事件，会加剧市场的避险情绪，进而推高黄金价格，就比如前一段时间的俄乌冲突、中美关系之类的事件对于金价就起到推动作用。
但需要强调的是，这里的风险要看是预期内、还是预期外，如果是预期内风险，那随着市场对风险事件很快就接受和消化，避险情绪退潮，黄金价格也会出现回落。衡量和判断风险和预期的关系，是踩准黄金交易节奏的关键。